Banco de México enfría la expectativa: recorta el crecimiento de 2026 a 1,1%

Resumen

El Banco de México recortó su previsión de crecimiento del PIB para 2026 de 1,6% a 1,1%, citando un arranque de año más débil de lo previsto, inversión deprimida y la incertidumbre en torno a la relación comercial con Estados Unidos y la próxima revisión del T-MEC. Economistas señalan que el ajuste alinea al banco central con un consenso ya pesimista y que refuerza la percepción de que México crecerá poco en los próximos años. Empresarios advierten de proyectos aplazados, mientras que el escenario implica menor creación de empleo formal, presiones sobre salarios y un entorno más exigente para hogares y empresas, aunque persisten oportunidades ligadas al nearshoring.

El Banco de México envió hoy un mensaje de alerta moderada al recortar su previsión de crecimiento del PIB para 2026 de 1,6% a 1,1%, con un rango entre 0,5% y 1,7%. La revisión, contenida en su nuevo informe trimestral, responde a un arranque de año más débil de lo previsto, con una contracción cercana a 0,6% en el primer trimestre, y a un entorno de inversión apagada. También pesa la incertidumbre sobre la relación comercial con Estados Unidos y la revisión del T-MEC, factores que pueden frenar decisiones de gasto de empresas y hogares.

Por qué el banco central recorta su pronóstico

El banco señala que la demanda externa muestra signos de fatiga y que la industria, en particular la manufactura ligada a Estados Unidos, crece menos de lo esperado. La inversión fija bruta, tanto pública como privada, continúa débil por la combinación de incertidumbre regulatoria, inseguridad y costos financieros elevados tras un largo periodo de tasas altas. A esto se suman riesgos globales —desde tensiones geopolíticas hasta precios volátiles de materias primas— que podrían reducir todavía más el apetito de inversión y el comercio mundial, del que México depende de forma crítica. En sus proyecciones, Banxico subraya que la inversión seguiría mostrando un desempeño frágil al menos hasta la segunda mitad de 2026, influida por la incertidumbre en torno a la revisión del T-MEC.

Empleo, salarios y vida cotidiana

Un crecimiento cercano a 1% no implica un desplome inmediato del empleo, pero sí un ritmo insuficiente para absorber a todos los jóvenes que ingresan cada año al mercado laboral. Eso se traduce en menos vacantes formales, más presión sobre los salarios de entrada y un mayor peso de trabajos informales y sin prestaciones. Para los hogares, este escenario llega después de varios años de inflación elevada: aunque los precios empiezan a moderarse y el banco central mantiene una política restrictiva para contenerlos, el poder adquisitivo perdido no se recupera rápido y el crédito al consumo y a la vivienda sigue siendo caro. En la práctica, las familias enfrentan un panorama de ingresos que crecen poco y gastos financieros que se mantienen altos, lo que obliga a recortar compras de bienes duraderos y a depender más del endeudamiento informal o de ahorros previos.

Empresas entre la cautela y las oportunidades

Las empresas sienten el golpe del recorte de previsión sobre todo en la confianza. Cámaras industriales y de comercio advierten que muchos proyectos se están posponiendo a la espera de mayor claridad sobre el T-MEC y sobre la orientación de la política económica interna. Las firmas exportadoras temen que una revisión conflictiva del tratado derive en nuevos aranceles o reglas de origen más estrictas, lo que frenaría inversiones planeadas en manufactura avanzada. Sin embargo, los economistas recuerdan que la relocalización de cadenas de suministro hacia México sigue en marcha: si se ofrecen energía confiable, seguridad razonable y reglas claras, el país aún puede atraer plantas y empleos de mayor valor agregado, incluso en un entorno de menor crecimiento. De hecho, el nuevo pronóstico no elimina el potencial del nearshoring, pero sí eleva el costo de desaprovecharlo.

Riesgos a la baja y qué podría mejorar el escenario

El principal riesgo a la baja es que la revisión del T-MEC se convierta en un foco de confrontación política y derive en amenazas de ruptura o nuevas barreras comerciales por parte de Estados Unidos. Un segundo riesgo es interno: que el gasto público siga concentrándose en proyectos poco productivos y que no se resuelvan los cuellos de botella de energía, logística y seguridad que han llevado a agencias calificadoras como Moody’s a cuestionar la sostenibilidad fiscal y el atractivo del país para la inversión. Del lado positivo, un acuerdo constructivo en el tratado, acompañado de una agenda clara para fortalecer el Estado de derecho, mejorar la infraestructura y reducir la violencia, podría reactivar la inversión en la segunda mitad del año y convertir el 1,1% de hoy en el piso —y no en el techo— del crecimiento de México.

El Banco de México redujo su pronóstico de expansión del PIB para 2026 a 1,1%, desde 1,6%, tras un primer trimestre con caída cercana a 0,6% y un estancamiento de la inversión fija. El banco advierte que la debilidad industrial, la menor demanda externa y la incertidumbre comercial —en particular por la revisión del T-MEC— sesgan los riesgos de crecimiento a la baja. Analistas privados consideran que el recorte confirma un escenario de bajo dinamismo, mientras que organizaciones empresariales hablan de proyectos de expansión congelados hasta tener más claridad regulatoria. Al mismo tiempo, agencias como Moody’s han puesto el foco en el bajo crecimiento y en la carga fiscal de Pemex al rebajar recientemente la calificación soberana de México. El artículo analiza cómo este entorno afecta empleo, salarios, crédito y decisiones de inversión, y qué condiciones podrían convertir el 1,1% en un piso y no en el techo del crecimiento.